Si el nuevo Director General de KTM, Gottfried Neumeister, pensaba que lo peor del periodo había quedado atrás tras la conclusión con éxito del procedimiento de insolvencia a finales de mayo, estaba muy equivocado.
En primer lugar, a finales de julio fue necesario reiniciar la segunda parada de producción de tres meses y volver a poner en marcha la interrumpida cadena de suministro de los aproximadamente 75 modelos de las tres marcas KTM, Husqvarna y GASGAS. Para ello, era necesario reducir aún más los inventarios, resolver la lucha de poder contra el anterior propietario mayoritario, Stefan Pierer (68), y presentar al nuevo jefe de la empresa, Rajiv Bajaj, un plan de negocio creíble para 2026 y 2027.
Pero el primer plan de negocio de Neumeister para 2025 tampoco cumplió sus promesas. En diciembre de 2024, el Grupo Pierer aún esperaba vender 230.000 motos en 2025. En primavera, la cifra se revisó a 150.000 en consulta con Bajaj.
Desde que se reanudó la producción a finales de julio, la producción se ha llevado a cabo en cuatro líneas, pero en un solo turno en lugar de los dos anteriores. Esto significa que sólo se fabrican 10.000 unidades al mes y que aún faltan algunos componentes.
El futuro propietario mayoritario indio, Rajiv Bajaj, declaró hace tres meses que la producción de motos en Europa estaba muerta porque los costes eran un 30% más elevados que en Asia.
Rajiv Bajaj dijo recientemente a CNBC TV18 que los inmensos costes de KTM deberán reducirse en más de un 50%. Esto afecta a las áreas de investigación y desarrollo, marketing, administración e informática. Sobre todo, una reducción significativa del número de directivos en los tres niveles de gestión garantizará unas estructuras más esbeltas.
Si también es necesario ahorrar un 50% en el programa de deportes de motor, algunos de los 40 pilotos de la fábrica corren el riesgo de ser despedidos. En 2025, KTM aún disponía de 60 millones de euros para el concepto Ready-to-Race.
El presidente del comité de empresa, Friedrich Baumgartner, informó en una entrevista al periódico OÖN de que en los seis centros de Austria siguen trabajando 3.400 personas, de las cuales unas 1.450 se dedican a la producción. El número de empleados de Pierer Mobility se redujo en 874 en 2024, pasando de los 6.184 originales a 5.310. Durante el proceso de reestructuración se eliminaron otros puestos. Tras los recientes anuncios de Bajaj, cientos de empleados más temen por sus puestos de trabajo.
En un comunicado, KTM restó importancia a las especulaciones sobre nuevos recortes de empleo. El ahorro se logrará a través de medidas estructurales y mejoras organizativas, afirma.
Rajiv Bajaj acusa a la anterior dirección de KTM, encabezada por Stefan Pierer, de avaricia y, en última instancia, de graves errores en la estimación de las cifras de producción, que condujeron a los elevados niveles de existencias y al colapso de la empresa.
Sin embargo, Bajaj tiene una participación en Pierer Mobility AG desde 2007 y nunca se ha quejado de la codicia de la antigua dirección en el pasado. Cuando el visionario Stefan Pierer reveló sus planes de convertir KTM en el mayor fabricante de motos de Europa y el tercero de motos deportivas del mundo, nadie en todo el grupo le contradijo.
Experto en reestructuraciones, Pierer gestionó inicialmente adquisiciones extremadamente inteligentes y baratas de marcas como Husaberg, WP Suspension y Husqvarna. En la búsqueda del crecimiento perpetuo, se descuidó el crecimiento orgánico y se impulsaron las ventas y las ventas unitarias en gran medida mediante adquisiciones de marcas en dificultades como GASGAS y MV Agusta. Sin embargo, al parecer se subestimó el coste financiero de aumentar el valor de la marca. Además, la nueva división de bicicletas generó unas pérdidas de 400 millones de euros, lo que condujo a la insolvencia a finales de 2024.
Incluso cuando el CEO de KTM, Stefan Pierer, duplicó las ventas de 1.300 a 2.600 millones de euros entre 2017 y 2023, y luego apuntó a la marca de los 3.000 millones de euros -estamos hablando de 3.000 millones de euros (¡!)-, Bajaj no puso objeciones.
Pero cuando las condiciones económicas se deterioraron debido a la crisis del COVID, la guerra de Ucrania, la inflación, la subida de los tipos de interés y los salarios (en Austria subieron un total del 23% en tres años) y los elevados costes de la energía, el modelo de negocio que había tenido éxito durante años se vino abajo.
Rajiv Bajaj cobró sustanciosos dividendos en sus mejores años, cuando el Grupo Pierer alcanzó unos beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) de 381 millones de euros en 2022. Esto representa un aumento del 22% con respecto al año anterior.
Los beneficios en 2023 siguieron siendo impresionantes: se vendieron 381.555 motocicletas y Pierer Mobility AG registró un beneficio EBITDA de 323,5 millones de euros. Sin embargo, esta cifra ya era un 15% inferior a la del año anterior.
A pesar de todas las críticas justificadas a Stefan Pierer, no hay que olvidar que gigantes como Daimler Benz y BMW también perdieron entre 6.000 y 10.000 millones de euros en la búsqueda de una mayor cuota de mercado con proyectos como Smart y Rover, y Porsche acaba de registrar una caída de beneficios del 96% en comparación con el año anterior.
Lo que Bajaj califica de "avaricia" también podría describirse como ambición comercial, búsqueda de beneficios y audaz espíritu empresarial. Como accionista mayoritario, Bajaj siempre estuvo adecuadamente representado en el consejo de supervisión y aparentemente permaneció en silencio, incluso cuando surgió en el consejo una tímida resistencia a la dinámica política de expansión de Pierer.
Stefan Pierer se aseguró 13 años récord consecutivos hasta 2023. Nadie en la empresa podía o quería frenar su frenética expansión.
Además, en marzo de 2023, la motocicleta un millón del Grupo Pierer se terminó de fabricar en Bajaj, en la India. Se espera que el margen de beneficios por moto sea del 30%. Un negocio rentable para el Grupo Bajaj.
El 10 de noviembre de 2025, el Grupo Bajaj podría poseer el 100% de Pierer Bajaj AG. Anteriormente, Pierer Industrie AG poseía el 50,1% y Bajaj B.V. el 49,9%. Pero gracias a una inyección financiera de unos 800 millones de euros, Bajaj tomará ahora el control de Pierer Bajaj AG, que posee una participación del 75% en Pierer Mobility AG. El 25% restante de PMAG está en libre circulación.
Se está perfilando una solución en relación con las propiedades arrendadas por el fabricante de motocicletas. Están afectados inmuebles como la "Casa de las Marcas" en Munderfing, que alberga oficinas de dirección, edificios logísticos y tiendas insignia. Estas propiedades pertenecían anteriormente a Pierer Immoreal y se han consolidado en la nueva empresa MR Immoreal, con sede en Wels y propiedad de Stefan Pierer.
Se están llevando a cabo negociaciones para la venta de MR Immoreal a KTM AG, a la que se ha concedido un derecho de tanteo. Sin embargo, Stefan Pierer no tiene actualmente la intención de vender las propiedades arrendadas por KTM; pero el arrendamiento de las propiedades no es una opción para Bajaj a largo plazo.
Pierer Mobility AG convocará próximamente una junta general extraordinaria, en cuyo orden del día figurará también un cambio de nombre. Lo más probable es que en ese momento se elimine el nombre Pierer de las denominaciones sociales.
Como consecuencia de la insolvencia, KTM tuvo que vender la mayor parte de los activos de la familia. Sardarov recompró el 50,1% de MV Agusta Motor, se cerró la planta de GASGAS en España y se vendió la empresa de automóviles X-bow Sportscar.
Pero las reducciones de personal, el despilfarro de activos y las medidas de reducción de costes, como la cancelación de algunos compromisos de Husqvarna y GASGAS en el deporte del motor, probablemente no bastarán para que el grupo vuelva a ser rentable en 2027.
La fuerza de ventas del Grupo Pierer se ha reducido considerablemente. Varios concesionarios de renombre ya están buscando otras marcas para sus puntos de venta.
El director general de KTM, Neumeister, se quejó recientemente en una entrevista con la revista económica TREND de que no disponía de información suficiente sobre la inminente insolvencia de KTM cuando asumió el cargo en septiembre de 2024. En realidad, sin embargo, el colapso ya se había hecho evidente en el último trimestre de 2023. Al parecer, a finales de 2022 ya había unas 70.000 motos sin vender.
En KTM Factory Racing, las primeras medidas de reducción de costes se aplicaron a finales de 2023, porque la ralentización del crecimiento ya era claramente evidente en el informe anual de 2023.
Entonces, se ampliaron los plazos de pago a los concesionarios, comenzaron las guerras de descuentos y la producción continuó a pleno rendimiento durante demasiado tiempo, hasta que los almacenes reventaron.
Sin duda, Neumeister asumió una tarea difícil en KTM. En Estados Unidos, el Grupo Pierer generó un volumen de negocio de unos 960 millones de dólares en 2023. Desde entonces, sin embargo, la cuota de mercado en EE.UU. ha ido disminuyendo.
En el ejercicio 2024, Pierer Mobility AG, la empresa matriz de KTM, registró una fuerte caída de las ventas del 29%, hasta los 1.879 millones de euros. El beneficio antes de impuestos (EBT) también fue negativo, de 1.276,6 millones de euros.
Se espera una nueva caída significativa de las ventas en 2025 debido a los dos paros de producción. Pero al menos el beneficio de la reestructuración restablecerá un patrimonio neto positivo.
En su informe para el ejercicio 2024, Pierer Mobility AG anunció: "Los planes de reestructuración constituyen la base para un probable desarrollo positivo en el ejercicio 2025, a pesar del descenso previsto de las ventas.
Pero la segunda parada de la producción desde finales de abril hasta finales de julio de 2025 y los difíciles problemas de la cadena de suministro pronto echaron por tierra estas esperanzas.
Neumeister tiene que luchar constantemente contra nuevas fuentes de conflicto y, al mismo tiempo, difundir confianza a pesar de las circunstancias adversas.
Desde la totalmente fallida y eufórica entrevista televisiva del domingo en el GP de Brno ("Construimos las mejores motos del mundo", anunció tras el primer podio de la temporada en MotoGP), Neumeister ha evitado las preguntas indiscretas de las cadenas de televisión. Prefiere grabar secuencias caseras y publicarlas en las redes sociales de la empresa.
Desde el año pasado, la comunicación en KTM está severamente restringida; aparentemente, sólo son bienvenidos los periodistas obedientes y sumisos.
Pero este intento de "control de los mensajes" no ha mejorado significativamente la situación en KTM AG.
En mayo, Bajaj Auto International Holdings B.V. firmó un acuerdo de opción de compra con Pierer Industrie AG, que permite a Bajaj B.V. adquirir la participación del 50,1% de Pierer Industrie AG en Pierer Bajaj AG antes de finales de mayo de 2026, y controlar así indirectamente el holding financiero Pierer Mobility AG. Este cambio de control requiere las autorizaciones reglamentarias, que se concedieron el 14 de octubre. Las acciones pueden transferirse ahora a Bajaj B.V. en virtud de esta opción de compra, que adquirirá entonces el control de Pierer Mobility AG.
Bajaj Auto tendrá entonces una participación mayoritaria del 74,9% en el holding financiero Pierer Mobility AG y del 100% en Pierer Bajaj AG. Aproximadamente el 25% de PMAG cotiza libremente en las bolsas de Viena y Zúrich.
Stefan Pierer, director general de KTM desde hace muchos años, que compró KTM en 1992 y abandonó todos sus cargos en enero de 2025, ya no podrá tener acciones del grupo Pierer a mediados de noviembre.
Sin embargo, el industrial de 68 años posee otras numerosas inversiones y una impresionante empresa inmobiliaria. La estructura del holding Pierer Industrie AG (PIAG) abarca una considerable cartera industrial: posee el 100% de las acciones de Abatec en Alta Austria, empresa líder de componentes electrónicos en Austria; ingresos de 250 millones de euros, 220 empleados. PIAG también posee el 80% del Grupo Pankl, que produce y desarrolla componentes de alta tecnología para carreras, aviación y movilidad, con un total de 4.500 empleados y una facturación anual de 1.000 millones de euros. El Grupo Pankl también incluye Schwäbische Hüttenwerke Automotive GmbH (SHW), que suministra sistemas de bombeo y tecnología de motores para la industria del automóvil. Además, PIAG, a través de Robau-Beteiligungs GmbH, posee una participación del 34,5% en Rosenbauer, líder mundial en protección contra incendios y catástrofes, que desarrolla y fabrica vehículos, tecnología contra incendios, equipos y soluciones digitales para bomberos. Pierer aún posee el 49,9% del principal proveedor automovilístico alemán, Leoni AG, tras vender una participación del 50,1% al grupo chino Luxshare ICT el 10 de julio de 2025.