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MotoGP: Dorna in cerca di investitori

Oggi riunione a Madrid dove i potenziali finanziatori potranno fare offerte

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Paese che vai, crisi che trovi. Tanto più se la tua attività ha respiro internazionale. Bridgepoint, la società di investimenti che controlla la Dorna, ha recentemente venduto il 39% delle quote della società spagnola a CPPIB, un fondo pensione canadese, come svelato da un articolo pubblicato su Bloomberg e ripreso da Motomatters. Non è tanto il movimento di capitale, frequente tra società di investimenti, a saltare all'occhio, quanto il fatto che le due società si siano poi premurate di ristrutturare il debito della società capeggiata da Ezpeleta, stimato per la cifra di 485 milioni di Euro.

In parole povere, gli attuali azionisti vogliono recuperare i propri investimenti invece che fornire nuovi capitali alla Dorna. Oggi si terrà quindi una riunione a Madrid dove i potenziali finanziatori potranno fare offerte sulle obbligazioni. Lo scetticismo degli investitori è però sottolineato anche dal fatto che tale manovra sia la seconda in 18 mesi.

L'analisi di Bloomberg sottolinea anche come i debiti attuali ammontino a circa il sestuplo degli utili prima di ammortamenti, interessi e tasse – una cifra che si aggirerebbe dunque intorno agli 80 milioni di Euro. Ipotizzando un tasso del 5% sui titoli in circolazione (un valore normale per un'azienda), i soli interessi ammonterebbero a circa 24 milioni di Euro all'anno. È quindi evidente che al momento la Dorna si trovi a fronteggiare una differenza consistente tra utile lordo ed utile netto (indicato a GPone nel 2010 come 8 milioni di Euro).

Per un'analisi sulla effettiva salute finanziaria della società servirebbe il bilancio, ma resta il fatto che gli utili siano notevolmente ridotti dal costo dei debiti. Da qui la necessità di un'ulteriore ristrutturazione di questi ultimi. Se non una sirena di allarme, per lo meno un campanello. Ed ora anche per la Superbike.

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